Liquiditätsausstattung per 13. Oktober. Cashflow-Management

Liquiditätsfonds sind beliebt

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20 Views Der Autor: Ralph Rosenberg ★★★★★
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Am 13. Oktober gaben die Strategen von Bank of America (BOA) Global Research bekannt, dass ein Portfolio mit 60 % Aktien und 40 % Anleihen in den USA die schlechteste Performance seit 100 Jahren aufweisen könnte. Dies fällt mit einem starken Mittelabfluss aus den Anleihemärkten in den vergangenen Monaten zusammen. Nach einer Analyse der BOA*, die ein Vermögen von rund 2,8 Billionen Dollar verwaltet, haben die Kunden in den letzten vier Wochen so schnell wie noch nie in der Geschichte kurzlaufende Fonds verlassen.

Um ihre bereits beträchtlichen Verluste zu minimieren, haben einige versucht, sich aus dem Anleihe- und manchmal auch aus dem Aktienmarkt zurückzuziehen, indem sie ihre Barmittel aufgestockt haben. Steigende Zinssätze haben den Barwert aller künftigen Cashflows aus unseren Investitionen verringert. Das ist reine Mathematik. Die gute Nachricht ist, dass alle Anleihefälligkeiten, Zins- und Dividendenzahlungen jetzt zu viel höheren Sätzen reinvestiert werden. Die Möglichkeit, Einkommen zu erzielen, hat sich erheblich verbessert.

Eine Investition in den Aktienmarkt ist sinnvoll, wenn Sie im nächsten Jahr eine größere Anschaffung planen oder einen Rücklagenfonds bilden wollen. Für ein langfristiges Portfolio bieten diese Fonds eine Rendite von etwa null Prozent abzüglich der Inflation. Da man die Renditen am Aktienmarkt nicht vorhersagen kann, ist es auch sinnlos, den Markt mit Bargeld zu verlassen und negative Phasen am Aktienmarkt zu vermeiden.

Wer mehr Bargeld hält und darauf hofft, es zum richtigen Zeitpunkt zu investieren, riskiert einfach, die in den letzten Jahren immer schneller steigenden Aktienkurse zu verpassen. Die Daten zeigen, dass es einen großen Unterschied machen kann, wenn man Aktienanlagen zwei oder drei Wochen nach dem ersten Börsenanstieg behält. Diese Zeit ist jedoch sehr schwer vorherzusagen.

Cashflow-Management-Lösungen auf dem Vormarsch

Die Kombination aus stark steigenden Zinsen und volatilen Aktienmärkten hat hochverzinsliche Anlagelösungen beliebt gemacht. Dazu gehören hochverzinsliche Sparkonten, hochverzinsliche Investmentfonds und börsengehandelte Geldmarktfonds (ETFs). Ende Oktober waren in Kanada mehr als 12 Milliarden Dollar in diese Art von ETFs investiert, was 14 % der festverzinslichen ETFs in Kanada entspricht. Im Jahr 2022 machten diese ETFs 6,2 Milliarden Dollar oder 7 % des festverzinslichen Vermögens aus. Diese Produkte sind attraktiv, weil sie sich sofort an Zinsänderungen anpassen und sehr liquide sind. Anfang November lagen die Renditen für einige dieser Anleihen bei über 4,25 % pro Jahr und damit 50 Basispunkte über dem damaligen Leitzins der Bank of Canada von 3,75 %.

In Kanada gibt es etwa 10 hochverzinsliche Spar-ETFs (siehe Tabelle), von denen der älteste im Jahr 2013 von Purpose (PSA, MER 0,16 %) aufgelegt wurde. Die Renditen dieser Fonds sind deutlich höher als die der meisten Aktienfonds und ETFs, da sich die Banken mit diesen Einlagen finanzieren. Zinsanpassung bei steigenden Zinssätzen, was die Anleger veranlasst, einen Großteil ihrer Anleihen durch diese ETFs zu ersetzen

Ralph Rosenberg

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